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机构齐看好 分拆后阿里首份业绩获认可

  来源:中国基金报

  记者:姚波

  今年3月,阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革,设立淘宝天猫商业、阿里云智能等六大业务和多家业务公司。近日发布的分拆后首份季报显示,上述布局取得了较好的效果。

  阿里巴巴最新财季实现收入2341.56亿元人民币(下同),同比增长14%;净利润343.32亿元,同比增长51%。

  这份相当亮眼的财报获得了机构的一致认可,阿里巴巴港股和美股股价在业绩发布后均出现上涨。

  核心业务增长强劲

  作为阿里核心业务的淘天集团(淘宝、天猫集团),二季度营收1150亿元,同比增长12%,占阿里总营收的近一半,两大平台带来的客户管理收入同比增长10%,达到797亿元,扭转了上季度的下滑趋势。

  同时,淘宝APP日活跃用户同比增长6.5%。阿里巴巴表示,公司受益于经济复苏,在电子商务中的日活用户领先优势持续扩大。

  菜鸟是市场比较关心的另一业务板块,二季度,该板块收入同比增长34%至231.64亿元,经调整税息折旧及摊销前利润(EBITA)同比扭亏至盈利8.77亿元。菜鸟拥有规模化的全球端到端物流网络,利用其自研技术优化头程揽收、干线运输、海外分拨和最后一公里配送的效率。截至2023年6月,菜鸟有三个新的国际分拣中心投入服务,海外分拣中心总数达到18个。

  受益于疫情放开后本地生活的再度活跃,阿里本地生活集团收入同比增长30%至144.5亿元,由饿了么和高德的强劲收入增长所带动。

  此外,阿里云智能板块二季度实现收入251亿元,增长4%。收入增长主要受阿里巴巴合并表业务以及金融服务、教育、电力和汽车行业所驱动。

  机构对阿里持乐观预期

  业绩发布后,数十家境内外机构对阿里给出增持或跑赢行业评级。

  花旗的报告指出,阿里巴巴的战略重组取得初步成果。虽然宏观复苏趋势仍存在不确定性,可能导致营收增长率出现短期波动,但管理层对所有业务部门都充满信心,阿里国际商业集团增长势头强劲;云服务受益于生成式人工智能发展机会,以及再投资和亏损收窄之间的良好平衡,预计综合EBITA利润率将稳步改善。

  花旗将阿里巴巴的目标价由145港元提高至148港元,维持买入评级;预计本财年收入将达到9780亿元,增幅12.6%;经调整EBITA将增长31%,达到1940亿元。

  摩根士丹利表示,阿里巴巴以回报为中心的良性核心投资周期,以及在其他领域的损失减少将共同支持盈利增长,维持对阿里巴巴的增持评级,并重申为首选股份。

  二季度阿里客户管理收入同比增长10%,超出大摩估计的4%。摩根士丹利表示,下一财季,消费复苏步伐或适度增长,淘天集团更加注重成长的运营策略已开始见效。预计阿里巴巴2024年的市盈率为10倍,估值相对2024年~2026年的净利年增速可达到17%,股价具有相当的吸引力。

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